聚鸣投资:A股风险收益比提升 下半年聚焦三主线

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朱明投资刘晓龙:A股风险收入比增加

投资线

⊙记者王鹏○编辑金平平

今年上半年,A股市场经历了风风雨雨。上证综合指数第一季度首次强劲反弹超过20%,然后从4月开始波动并调整,将上半年的整体增长率缩小至19.45%。随着近期上证指数回到2800以下,下半年的布局应如何布局?哪些行业的投资潜力最大?针对这些问题,朱明投资执行董事兼投资经理刘晓龙和基金经理一一回应。

A股估值回归历史低位

回顾今年上半年的市场情况,刘晓龙表示,虽然市场表现相对波动,但整体形势仍然来自一个良好的市场。据统计,上半年个股的中位数增长率为14.3%,与全年中值增幅-34%相比有显着增长。从指数表现来看,上证综合指数和深圳综合指数分别上涨19.45%和23.23%。市场反映指数成分股的特征强于一般股票,这也与上半年“核心资产”的明显强度相对应。

刘晓龙认为,导致今年上半年反弹的核心因素是估值恢复。 “在去年年底,特别是最近两个月,我经常在很多路演中强调A股估值已达到历史底线。这在1996年,2005年,2008年和2012年发生过四次。第五次。在这种情况下,风险回报率非常高,市场可能随时出现反弹。“

基于这一准确判断,刘晓龙自今年年初以来逐步升级其地位,重点关注农业部门的配置,分阶段参与增长型股票投资,取得了良好的超额收益。

站在当前时间点,刘晓龙表示,虽然整体市场呈现低迷态势,但与去年和今年年初相比,市场存在较大的系统性风险概率,风险与回报率之比较低又增加了。就上海证券交易所指数而言,目前的点对点增幅约为20%,与去年的2440相比,这意味着今年的股票估值比去年的最低水平增加了10%以上。

随着上市公司半年报的逐步披露,刘晓龙也将注意力转向公司的中期业绩。 “我已经降低了周转率,并将根据半年度报告的情况调整现有头寸,这是当前关注的焦点。”

主线布局

主线,即过去一年经济低迷时期的受损行业,独立可控的相关技术公司,以及受到很大影响的制药行业。降价。

“首先,我们将关注从去年到今年上半年经济衰退中受损的一些行业是否有修复机会,如房地产产业链,耐用消费品等,其份额自去年以来价格大幅下跌。此外,汽车零部件和消费电子产品也受到过去两年手机销量下滑的极大影响。随着5G概念的登陆,手机行业可能迎来一段时期繁荣。刘小龙说。

他关注的第二个主线是独立可控的技术公司。在他看来,自主控制可以看作是主题投资和事件驱动的结合。未来,随着政府自主控制支持政策的逐步出台,相关公司可能会有更大的发展机会。

此外,制药业也是刘小龙关注的领域之一。 “去年,制药行业经历了几个主要的负面因素。除了创新药物和少数主要股票外,许多公司都经历过估值。虽然股价已经修复,但市场仍然在观察。随后影响了一些不利因素。未来更明确的投资方向将集中在创新药物,医疗服务和一些核心医疗器械公司。“

对于上半年大幅增长的必备消费品,刘晓龙认为很难找到逆向投资机会。在他看来,一些消费品公司之前的价格上涨难以平衡销售的同步增长,因此当任何股票从高增长转向高估值时,投资者需要谨慎。

在刘晓龙看来,目前的经济衰退可能正在孕育未来的希望。他认为,随着子行业中一些优秀公司的估值回归历史低位,一些逐渐反映投资价值的股票正在进入投资期。目前要做的工作是做好基础研究,然后结合半年度报告核实其判断。

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主编:王涵